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usdt第三方支付(www.caibao.it):“GME逼空”案最大谜团:为何公司不趁股价高位增发股票?

admin3周前15

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原题目:“GME逼空”案最大谜团:为何公司不趁股价高位增发股票?

俗话说“低位发债,高位增发”,尤其是在牛市上升期,许多上市公司都会在受到市场疯狂追捧时乘隙增发或者配股。

不外,有一家公司并没有这样做。它就是近期盘旋在风口浪尖上的散户最爱:游戏驿站(GameStop,股票代码GME)。

GME在上个月被Reddit论坛上的散户捧上了天,尤其是一些沽空该股的机构被迫回补空头仓位之后,这只股票涨到了难以想象的超高水平,短短数月最高累计涨幅跨越1700%。

那时就有一些剖析称,戳破GameStop股价泡沫,让这场game最终stop的导火索,可能是增发新股。

然而蹊跷的是,除了被媒体曝出持有股权的投资方和公司部门高管受益于股价暴涨而赚得盆满钵满之外,该公司始终保持沉默,没有任何增发行动。

相比之下,另外一个同样被美国散户团体做多的股票AMC就毫无意外地增发了新股,且高达5000万股,还乘隙将大批可转债转换成了股票。大略算下来,AMC在股价上天时通过增发等多种方式获得了高达10亿美元的资金。

为何最被散户集中火力凶猛买入的GME反而无动于衷?

云云反常不只引发了吃瓜群众的质疑,连最高羁系机构美国证券买卖委员会都起了疑心。他们甚至有点“提前忠告”般地发了一封通告样板,说GameStop之类市场上最热门的个股若是在股疯时期发新股,那么就要发关注函了。

对于背后的缘故原由,路透社引述知情人士称,GameStop治理层不是没有思量过股价高位时增发,他们研究过发股票的可能性,去年12月上旬甚至已经向美国证交会提交了增发价值最高达1亿美元新股的申请文件。不外,最终没有落实。

知情人称,GameStop之所以最终放弃增发设计,主要是挂念羁系要求。凭据美国金融律例,这家公司被限制发售新股,由于他们有一些尚未向民众公然披露的主要财政信息。这些财政信息涉及了截止到2021年1月尾的2020财年第四财季的一些财政数据。

消息人士还称,到1月下半月股价飞涨到最高位时,GameStop的高管们已经体例收集到要害财政数据,并对那时财季的状态有了清晰的领会。

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倘使那时GameStop选择根据原设计发售新股,势必需要提前宣布财政数据,那会刺激公司股价进一步上涨。

然而,若果真这么做,GameStop也势必会遇到显著的后勤障碍和羁系风险,知情人称,这些都是公司不愿接受的。

由于美国证交会早已放话,称将审查上市公司若何行使买卖颠簸出售新的股票,并要求上市公司向投资者披露更多有关潜在风险的信息。

披露信息实在存在难度。

这么说吧,若是一家上市公司的财政年度是日历年的12月31日竣事,那么当股价在1月下旬疯到极致之时,这家公司要么已经披露了第四财季的信息,要么很快就能汇编出来。同时,由于进入新一财年的第一财季只有几周时间,而且没有关于该季度财政希望的稀奇主要的信息。这就是一个上市公司可以发售新股的完善时间窗口。

而若是财政年度是在日历年的1月30日竣事,而1月尾股价疯涨时上市公司已经领会到太多当季的财政数据,若那时发售新股,就必须根据羁系划定披露它们,这对于财政人员以及合规部门来说都是一个伟大的挑战。

GameStop偏偏是后一种情形,而诸如AMC等宣布增发的其他公司则属于前一种情形。

对此,曾经在巴克莱担任全球股票资本市场负责人的宾夕法尼亚大学沃顿商学院讲师David Erickson注释得异常清晰:

当这一切发生时,GameStop那时的财季已经已往两个半月了。无论从执法合规抑或是公司治理的角度来看,这家公司都极有可能有义务提前披露一些本财季的高级别财政信息。而要在短短一周时间里完成,几乎是不可能的事。

换句话说,对于GameStop来说,若是在12月上旬至1月中上旬这段时间真的执行增发,时间又过于紧迫,光是披露财政信息这一点就赶不及。

彭博社专栏文章称,这就泛起了一个无法解决的信息不对称问题:上市公司比民众更领会自家财报信息,但并没有多到足以对民众披露。上市公司手里有很有价值的信息,但在某种程度上他们无法与民众就此信息举行相同。

从某个角度来说,GameStop不在高位增发,主要障碍是挂念信息披露的羁系风险。但那些散户们在1月团体买入这只股票,却完全不是由于他们的业绩信息。甚至可以说,多数买入的散户基本不在乎公司的财政数据。

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